Luxemburgs finanzielle Zukunft: Stabilität, Tokenisierung und der Wettlauf um Talente
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Luxemburg steht als anerkannter internationaler Finanzplatz vor vielen Herausforderungen. Laut Finanzminister Gilles Roth steht das Land sowohl vor internen als auch vor externen Herausforderungen: Die digitale Transformation erfordert kontinuierliche Investitionen in Technologie und Humanressourcen, geopolitische Spannungen verstärken die regulatorische Fragmentierung, und die globalen Märkte werden immer volatiler. Dennoch sind es gerade das hohe Maß an internationaler Integration und ein solider, flexibler Rechtsrahmen, die es Luxemburg ermöglichen, widerstandsfähig zu bleiben und seine Wettbewerbsfähigkeit sogar zu steigern.
Der Minister betont, dass es für die Beibehaltung der führenden Position nicht nur notwendig ist, die bestehende Infrastruktur zu erhalten, sondern auch aktiver an der Qualität der Regulierung, der Geschwindigkeit der Umsetzung neuer Vorschriften und der Erweiterung des Zugangs zum europäischen Markt zu arbeiten. Es sind 118 internationale Banken aus 25 Ländern, Dutzende von Verwaltungsgesellschaften, Versicherern und Fintechs im Land registriert. Sie alle sind Teil eines Ökosystems, in dem es nicht nur möglich ist, grenzüberschreitende Aktivitäten durchzuführen, sondern diese auch zu skalieren, indem Luxemburg als logistische und rechtliche Drehscheibe genutzt wird.
Der Wettbewerb mit Irland hat in den letzten Monaten besondere Aufmerksamkeit erregt. Einige große Unternehmen haben beschlossen, einen Teil ihrer Mittel dorthin zu verlagern. Roth sieht dies jedoch als ein normales Element des Marktwettbewerbs. Außerdem weist er darauf hin, dass Luxemburg diese Verluste in anderen Bereichen aktiv kompensiert. So stammen beispielsweise zwei Drittel aller neuen langfristigen EU-Investmentfonds (ELTIF), die in den letzten Monaten aufgelegt wurden, aus Luxemburg.
Diese Dynamik ist nicht nur auf Größenvorteile oder Bequemlichkeit zurückzuführen, sondern auch auf gezielte steuerliche Anreize: So hat die Regierung beispielsweise die Zeichnungssteuer für ETF abgeschafft. Dank dieser Maßnahmen bleibt das Land mit einem verwalteten Vermögen von 7.300 Mrd. EUR weltweit führend in der grenzüberschreitenden Fondsverwaltung.
Auch die rasante Entwicklung der digitalen Technologien spielt eine wichtige Rolle. Luxemburg ist eines der wenigen Länder in der EU, das die Trends nicht nur verfolgt, sondern auch das rechtliche Umfeld dafür gestaltet. Das Blockchain-Gesetz trat im Dezember 2024 in Kraft und die MiCA-Verordnung wurde bereits im Januar 2025 umgesetzt. Dadurch konnte die lokale Infrastruktur für die Tokenisierung von Finanzinstrumenten vorbereitet werden. So legte Franklin Templeton einen vollständig tokenisierten Fonds auf, und die Europäische Investitionsbank nutzte die Orion-Plattform von HSBC, um digitale Anleihen anzubieten.
Luxemburg festigt dank seiner Haushaltsdisziplin weiterhin seinen Ruf als zuverlässiger und stabiler Finanzplatz. Das Land schloss das Jahr 2024 mit einem Überschuss von 1 Prozent des BIP ab, und die öffentliche Verschuldung bleibt bei 24,7 Prozent - eine der niedrigsten in der EU. Dies verschafft Luxemburg ein AAA-Kreditrating und die nötige Flexibilität, um in die Zukunft zu investieren.
Auf gesamteuropäischer Ebene unterstützt Luxemburg aktiv die Ideen, die Regulierungslast zu verringern und privates Kapital in die Wirtschaft zu bringen. Dies steht im Einklang mit der Finance Europe-Initiative, die darauf abzielt, einen gesamteuropäischen Investitionsstandard zu schaffen. Roth betont, dass die EU nicht mit den USA und China konkurrieren kann, wenn der Verwaltungsdruck nicht verringert und die Verfügbarkeit von Investitionen nicht erhöht wird.
Aber auch innerhalb des Landes ist nicht alles wolkenlos. Immer mehr Unternehmer beklagen sich über Schwierigkeiten bei der Eröffnung von Bankkonten. Roth ist sich des Problems bewusst und unterstützt die Initiative der ABBL und der CSSF zur Harmonisierung und Klärung der Anforderungen. Er betont auch, dass mit transparenten Standards die Interessen von Banken und Kunden in Einklang gebracht werden können.
Ein weiteres wichtiges Thema ist der Zugang zu Humankapital. Um im Wettbewerb um Talente bestehen zu können, weitet Luxemburg seine Steuervergünstigungen aus. So gibt es seit kurzem eine Regelung für hochqualifizierte Expats, die eine 50-prozentige Steuerbefreiung für Einkommen bis zu 400.000 Euro bietet. Darüber hinaus sieht ein neuer 10-Punkte-Plan zur Unterstützung von Start-ups und Scale-up-Unternehmen eine günstige Steuerregelung für Aktienoptionen vor.
Laut Gilles Roth wird der luxemburgische Finanzsektor bis 2035 digitaler, globaler und diversifizierter werden. Eines der Ziele ist es, Fondspromotoren und nicht nur Manager anzuziehen. Zu diesem Zweck könnte 2025 eine neue Steuerregelung für Boni eingeführt werden, die an die Leistung des Managements gekoppelt sind. Auch die Technologie wird bei diesem Wandel eine wichtige Rolle spielen: Ohne Ambitionen in den Bereichen KI, Blockchain und Fintech wird es keine Zukunft geben.
