Luxemburg behält sein AAA-Rating

Die internationale Ratingagentur Moody's hat Luxemburgs höchste Bonität von AAA mit stabilem Ausblick bestätigt. Diese Entscheidung spiegelt das Vertrauen der Investoren in die Politik der Regierung wider und bestätigt die Stabilität der öffentlichen Finanzen des Landes inmitten anhaltender Unsicherheit in Europa. Die Behörden führen dieses Ergebnis auf die Haushaltsstrategie von Matenee wuessen zurück, die auf langfristiges Wachstum und ausgewogene Ausgaben ausgerichtet ist.

Moody's betont, dass die Flexibilität und Diversifizierung der Wirtschaft sowie ein bedeutender Bestand an Staatsvermögen weiterhin wichtige Faktoren sind. Die Qualität der Institutionen und der Regierungsführung spielt eine zusätzliche Rolle, ein Faktor, der für kleine offene Volkswirtschaften oft entscheidend ist. Nach Ansicht der Agentur gleichen diese Vorteile strukturelle Schwächen aus: hohe Abhängigkeit vom Finanzsektor, langfristiger Druck durch die alternde Bevölkerung auf die Sozialausgaben und moderate geopolitische Risiken.

Nach mehreren Jahren mit verhaltenem Wachstum, das in erster Linie auf einen Rückgang im Baugewerbe und auf dem Immobilienmarkt aufgrund steigender Zinsen zurückzuführen war, wird eine Erholung der wirtschaftlichen Dynamik erwartet. Moody's prognostiziert für 2027 eine Beschleunigung des realen BIP-Wachstums auf 2,1 %. Für eine Wirtschaft, in der Finanzdienstleistungen einen bedeutenden Anteil der Wertschöpfung ausmachen, sind die Stabilisierung des Zinsumfelds und die Anpassung an neue Kreditbedingungen entscheidende Faktoren für weiteres Wachstum.

Gleichzeitig geht die Agentur von einem allmählichen Anstieg der Staatsverschuldung aus – von etwa 27 % des BIP im Jahr 2025 auf 28,2 % im Jahr 2027. Selbst mit dem Anstieg der Verteidigungsausgaben – Luxemburg beabsichtigt, diese bereits 2025 auf 2 % des Bruttonationaleinkommens anzuheben – wird das gesamtstaatliche Defizit moderat bleiben. Nach europäischen Maßstäben ist diese Verschuldung nach wie vor gering und liegt deutlich unter dem Durchschnitt der Eurozone, was das hohe Kreditprofil des Landes stützt.

Moody's hebt separat die Stärke des regulatorischen und fiskalischen Rahmens sowie die Wirksamkeit der Finanzaufsicht hervor. Der stabile Ausblick spiegelt das Vertrauen der Agentur in die Fähigkeit Luxemburgs wider, mit dem Rückgang des Wirtschaftswachstums in Europa fertig zu werden. Zusätzliche Unterstützung kommt von der hohen Einwanderung, die den Arbeitsmarkt erweitert, und der Spezialisierung auf Dienstleistungen mit hoher Wertschöpfung, darunter Vermögensverwaltung und grenzüberschreitende Finanztransaktionen.