Иллюзии криптовалюты в денежно-кредитных стратегиях: прогнозы и аналитика

С марта 2020 года, когда пандемия поразила мировую экономику, основные мировые центральные банки (ФРС, ЕЦБ, Банк Англии и Банк Японии) создали ошеломляющую сумму в 10 триллионов долларов США для финансирования государственной помощи и облегчения условий кредитования для экономических субъектов. Очевидно, что впечатляющий подъем криптовалютного рынка в 2020 и 2021 годах совпал с этим беспрецедентным выпуском денег, который не повторится в 2022 году.

Такая обстановка, когда в финансовой системе присутствует большое количество ликвидности, а процентные ставки снижены, способствовала некоторому спекулятивному поведению на рынках. Рост цен на криптовалюты в этот период можно отчасти объяснить тем, что предложение большинства из них ограничено. Поэтому некоторым людям показалось привлекательным покупать актив, количество единиц которого в обращении было ограничено самой его конструкцией, в то время, когда центральные банки массово печатали деньги.

Стремительные изменения

Хотя за последние два года эта стратегия принесла свои плоды, окружающая среда резко меняется. В условиях роста инфляции и быстрого возвращения экономики к полной занятости такая степень денежной гибкости больше не подходит. В результате самый влиятельный в мире центральный банк, Федеральная резервная система США, готовит рынок к первому повышению ставок, которое может произойти уже в марте. Кроме того, члены ФРС начали обсуждение возможного сокращения размера баланса центрального банка, которое может произойти вскоре после первого повышения ставки. Проще говоря, это означает, что ФРС приступит к уничтожению ликвидности, которая вливалась в течение последних двух лет и которая, опять же, поддерживала цены на криптовалюты. Поэтому один из ключевых элементов, который привел цену этих активов к новым максимумам в 2021 году, станет существенным риском для их цены в 2022 году.

Риск застоя потоков капитала

Когда из-за макроэкономических условий и монетарной политики доходность от хранения долларовой наличности была незначительной или вообще отсутствовала, значительный капитал перетекал в рискованные активы. Проблема заключается в том, что при повышении процентных ставок может произойти отток капитала с этих рынков. Сегодня сложно спорить с тем, что цена некоторых высоко спекулятивных активов выросла в результате постоянного притока капитала, что является одним из последствий этих «дешевых» денег. Застой этих потоков капитала представляет значительный риск для цены криптовалют.

Объявив о начале менее свободной денежно-кредитной политики, ФРС подала сигнал о наступающей смерти. Условия повышения ставок и изъятия ликвидности центрального банка в 2022 году являются предупреждением для этого рынка. Более того, снижение цены рискует подорвать надежду на быстрое обогащение многих криптовалютных инвесторов, что может само по себе подогреть окончательное падение цены. Для многих мечта получить большую прибыль за короткий период времени окажется иллюзией. К большому огорчению криптоинвесторов, этот вид активов не избежит суровой реальности, связанной с началом ужесточения денежно-кредитной политики центральных банков.