Недвижимость в Люксембурге: затишье перед фискальной бурей

В первом квартале 2025 года рынок недвижимости Люксембурга ощутимо замедлился. Причина — неопределённость вокруг налоговых льгот, срок действия которых сначала должен был закончиться 1 января, но был продлён до 30 июня 2025 года. Это поставило рынок в «режим ожидания» между двумя фискальными сроками, замедлив активность после резкого подъёма в конце 2024 года.

Количество сделок по продаже жилья снизилось по сравнению с четвёртым кварталом 2024 года. Однако в годовом выражении наблюдается рост по сравнению с первым кварталом 2024 года:

• на 9% выросло количество сделок с существующими квартирами,
• на 28,8% — с домами на вторичном рынке.

Тем не менее, рынок остаётся слабее допандемийного уровня. Например, в первом квартале 2025 года было заключено 582 сделки с домами, в то время как средний показатель за 2017–2021 годы составлял 773.

Сегмент новостроек (VEFA — vente en l’état futur d’achèvement) показал резкий рост: количество сделок увеличилось на 163,5% по сравнению с катастрофически низким уровнем начала 2024 года. Но даже с этим приростом объём продаж — всего 253 сделки — в 2,5 раза ниже среднего за допандемийные годы (673 сделки в квартал).

Особенность сегмента новостроек — высокая волатильность из-за низкого количества сделок и сильного влияния состава выборки.

Объявленные арендные ставки за квартиры снизились на 0,8% за квартал, но выросли на 1,5% в годовом выражении. Рост почти совпадает с уровнем инфляции потребительских цен (+1,6% по IPCN), которая вернулась к своему долгосрочному среднему после периода устойчиво высоких значений (+3% и выше).

Отдельно стоит сегмент аренды меблированных комнат — около 18% всех предложений. Здесь годовой рост цен составил +2,2%.

Что касается уже действующих арендных договоров, их индекс вырос на 1,7% — также в рамках инфляции. Это говорит о том, что реальные арендные ставки не оказывают давления выше инфляционных ожиданий.

Текущее состояние рынка — результат временной остановки перед завершением налоговых послаблений. В 4-м квартале 2024 года покупатели ускорили сделки в ожидании окончания льгот. Но после продления мер до 30 июня 2025-го, активность на рынке снова замедлилась.

Годовая динамика всё же указывает на признаки оживления, особенно в сегменте новостроек. Однако объёмы продаж и уровень цен остаются нестабильными и существенно ниже докризисных уровней. Рынок продолжает адаптацию в условиях изменяющейся макроэкономической и фискальной среды.