Люксембург снова подтверждает свою репутацию фискального «отличника» Европы

На фоне растущей неопределённости в мировой экономике, Люксембург остаётся одним из немногих государств еврозоны, способных удерживать финансовую стабильность и кредитное доверие на максимально возможном уровне. 31 октября 2025 года рейтинговые агентства Morningstar DBRS и Fitch Ratings подтвердили долгосрочный суверенный кредитный рейтинг страны на уровне AAA с прогнозом «стабильный».

Это решение последовало спустя всего несколько недель после представления бюджета на 2026 год под названием «Grandir ensemble» («Расти вместе»), и стало своего рода вотумом доверия к курсу финансовой политики, проводимой правительством. Оба агентства подчеркнули: бюджет страны остаётся крепким, несмотря на растущие обязательства по финансированию обороны и возрастающие социальные расходы, вызванные старением населения.

Особенно примечательно, что даже с учётом прогнозируемого дефицита бюджета в 0,8% ВВП в 2025 году, фискальная позиция Люксембурга выглядит значительно лучше, чем у большинства его европейских соседей. Это обусловлено крайне низким уровнем государственного долга, который, по прогнозам, составит всего 26,8% ВВП. В условиях, когда страны еврозоны всё чаще борются с долгами, превышающими 100% от ВВП, Люксембург демонстрирует завидную устойчивость.

Агентства также отметили высокое качество государственных институтов, стабильность политической системы и развитую экономику. Люксембург, с его устойчивым финансовым сектором, продолжает оставаться «тихой гаванью» для инвесторов и финансовых учреждений в центре Европы.

Тем не менее, доклады Morningstar DBRS и Fitch Ratings не лишены предостережений. В них указывается, что экономика Великого герцогства остаётся уязвимой перед внешними шоками, включая мировую финансовую нестабильность и геополитические риски. Особое беспокойство вызывают международные напряжённости и потенциальная волатильность рынков, особенно учитывая зависимость Люксембурга от состояния глобального финансового сектора.

Сами агентства ожидают, что экономический рост в 2025 году останется умеренным, однако уже в 2026 году экономика должна ускориться, чему будет способствовать восстановление финансового сектора. Это особенно важно для страны, в которой сектор финансовых услуг играет ключевую роль в формировании ВВП и доходов бюджета.